Ο Βαγγέλης Μαρινάκης έκανε δημόσια εγγραφή της τάξης των 500.000.000 ευρώ στο Χρηματιστήριο του Όσλο, κάτι που έφερε τη Νορβηγία και την πρωτεύουσά της ξανά στο προσκήνιο της παγκόσμιας ναυτιλίας. Ούτως ή άλλως είναι εγνωσμένη η αναζωογόνηση του ενδιαφέροντος για τα δεξαμενόπλοια, ενώ το Χρηματιστήριο του Όσλο, με αυτήν την εγγραφή-ρεκόρ της τελευταίας 20ετίας, αποκτά ξανά οντότητα ως προορισμός για άντληση κεφαλαίων. Η εγγραφή φέρεται να δείχνει το θετικό πρόσημο που αφορά στην αγορά των δεξαμενόπλοιων, ειδικά την τελευταία περίοδο, μια και η ζήτηση για πλοία συνολικά είναι αυξημένη. Τα πολύ μεγάλα δεξαμενόπλοια αγοράς μεταφοράς αργού πετρελαίου (VVLC) γνωρίζουν πιένες, τουλάχιστον σε ό,τι αφορά τη ζήτησή τους αυτήν την εποχή. 

Διαβάστε: Forbes: Αυτοί είναι οι Έλληνες δισεκατομμυριούχοι της λίστας του 2026

Βαγγέλης Μαρινάκης: Μετά τη Νέα Υόρκη

Ο Βαγγέλης Μαρινάκης προτίμησε το Όσλο προκειμένου να κάνει δημόσια εγγραφή για τη ναυτιλιακή εταιρεία του, κυρίως τέτοιου μεγέθους. Είχε προτιμήσει τη Νέα Υόρκη στο παρελθόν για δημόσια εγγραφή τέτοιου μεγέθους. Η πρώτη του προσπάθεια να εισαγάγει δημόσια μια εταιρεία δεξαμενόπλοιων πραγματοποιήθηκε το 2010 με την εταιρεία Crude Carriers. Η εισαγωγή έγινε στο χρηματιστήριο της Νέας Υόρκης και η εταιρεία συγκέντρωσε τότε κεφάλαια ύψους 256 εκατομμυρίων δολαρίων. Παρ' ότι το ποσό δεν ήταν αμελητέο, είναι σήμερα σχεδόν το μισό από τα κεφάλαια που κατάφερε να αντλήσει η νέα δημόσια εγγραφή του Ομίλου Capital στο Όσλο. Έτσι, η πρωτεύουσα της Νορβηγίας αποκτά υπόσταση χρηματοοικονομικά. Επιπλέον, η σύγκριση δείχνει πόσο έχει αλλάξει το χρηματοδοτικό τοπίο της ναυτιλίας τα τελευταία 16 χρόνια. Ο Τζέρι Καλογηράτος, μακροχρόνιο στέλεχος της Capital Maritime και άνθρωπος που είχε συμμετοχή τόσο στην εισαγωγή του 2010 όσο και στη σημερινή δημόσια εγγραφή, επισημαίνει ότι το περιβάλλον έχει μεταβληθεί σημαντικά από τότε.

Οι τρεις μετατοπίσεις

Όπως σημείωσε, λοιπόν, ο Τζέρι Καλογηράτος, τρεις βασικές αλλαγές έχουν διαμορφώσει το νέο τοπίο:

*Η πρώτη αφορά το ρόλο των αγορών κεφαλαίου. Ενώ στο παρελθόν οι Ηνωμένες Πολιτείες αποτελούσαν τον βασικό προορισμό για διεθνείς ναυτιλιακές εταιρείες που αναζητούσαν χρηματοδότηση, το Όσλο έχει πλέον αναπτύξει σημαντικό χρηματοοικονομικό βάθος και έχει αποκτήσει ισχυρή φήμη στον ναυτιλιακό χώρο.

* Η δεύτερη αλλαγή σχετίζεται με το γεγονός ότι το Όσλο έχει εξελιχθεί σε ένα από τα σημαντικότερα διεθνή κέντρα ναυτιλιακής έρευνας και χρηματοδότησης. Την ίδια στιγμή αρκετές αμερικανικές τράπεζες έχουν αποσυρθεί από την κάλυψη ναυτιλιακών μετοχών ή έχουν περιορίσει σημαντικά τη δραστηριότητά τους στον κλάδο. Αυτό έχει δώσει στο Όσλο πρόσβαση σε σημαντικές επενδυτικές δεξαμενές κεφαλαίων, επιτρέποντας σε εταιρείες όπως η Capital να απευθυνθούν όχι μόνο σε τοπικούς επενδυτές, αλλά και σε επενδυτές από την Ευρώπη, το Ηνωμένο Βασίλειο, τις Ηνωμένες Πολιτείες και άλλες διεθνείς αγορές.

*Η τρίτη εξέλιξη αφορά την ίδια την αμερικανική αγορά. Από το καλοκαίρι του 2015 έως σήμερα έχει πραγματοποιηθεί μόλις μία επιτυχημένη δημόσια εγγραφή ναυτιλιακής εταιρείας στις Ηνωμένες Πολιτείες, αυτή της ισραηλινής Zim τον Ιανουάριο του 2021. Το γεγονός αυτό δείχνει ότι, παρότι η αμερικανική αγορά παραμένει σημαντική, η διαδικασία εισαγωγής εκεί είναι πιο απαιτητική και χρονοβόρα.

Σύμφωνα με τον Καλογηράτο, η πρόσβαση στα αμερικανικά επενδυτικά κεφάλαια εξακολουθεί να αποτελεί στρατηγικό στόχο για την εταιρεία. Ωστόσο, μια αποκλειστική εισαγωγή στις Ηνωμένες Πολιτείες συνεπάγεται σημαντικό κόστος, χρόνο και διοικητική προσπάθεια.

Πώς εκμεταλλεύτηκε το Όσλο την αγορά Euronext Growth

Αντίθετα, η αξιοποίηση της αγοράς Euronext Growth στο Όσλο επέτρεψε στην εταιρεία να κινηθεί πιο γρήγορα και αποτελεσματικά, διατηρώντας παράλληλα τη δυνατότητα να προσεγγίσει επενδυτές και να αποδείξει την απόδοσή της στην αγορά. Η στρατηγική αυτή ενδέχεται να ανοίξει τον δρόμο για μια μελλοντική επέκταση της εισαγωγής και στη Νέα Υόρκη, πιθανόν έως το τέλος του 2026. Όπως ανέφερε ο Καλογηράτος, η διπλή παρουσία στις δύο αγορές αποτελεί έναν από τους βασικούς στόχους της Capital Tankers. Η εταιρεία του Μαρινάκη δεν είναι η μόνη που χρησιμοποιεί το Όσλο ως πρώτο βήμα για άντληση κεφαλαίων πριν από πιθανή επέκταση στις Ηνωμένες Πολιτείες.

Η νεοσύστατη εταιρεία δεξαμενόπλοιων Burton, που συνδέεται με τον επενδυτή Τορ Όλαφ Τρόιμ, έχει ήδη συγκεντρώσει περίπου 160 εκατομμύρια δολάρια στη Νορβηγία και θεωρείται ότι εξετάζει επίσης την εισαγωγή στις ΗΠΑ για περαιτέρω χρηματοδότηση. Ανάλογη πορεία ακολούθησε και η ελληνική εταιρεία Okeanis Eco Tankers, η οποία εισήγαγε αρχικά τον στόλο των σύγχρονων VLCC και suezmax στο χρηματιστήριο του Όσλο και στη συνέχεια επέκτεινε την παρουσία της στη Νέα Υόρκη τον Δεκέμβριο του 2024.

Τι συμβαίνει στις ΗΠΑ

Μάλιστα, την προηγούμενη χρονιά η εταιρεία ήταν η κορυφαία σε απόδοση μεταξύ των ναυτιλιακών μετοχών που διαπραγματεύονται στις Ηνωμένες Πολιτείες. Παρά τις αλλαγές αυτές, παραμένει ανοιχτό το ερώτημα εάν η αμερικανική αγορά μπορεί να επανέλθει στο προσκήνιο ως βασικός προορισμός για νέες δημόσιες εγγραφές ναυτιλιακών εταιρειών.Το θέμα αυτό συζητήθηκε και στο 20ό διεθνές ναυτιλιακό φόρουμ της Capital Link που πραγματοποιήθηκε στη Νέα Υόρκη. Ο διευθύνων σύμβουλος της SFL Management, Όλε Χιερτάκερ, υπενθύμισε ότι στις αρχές της δεκαετίας του 2000, και συγκεκριμένα την περίοδο 2002-2005, οι Νορβηγοί επενδυτές είχαν ιδιαίτερα έντονη παρουσία στις επενδύσεις στη ναυτιλία. Σύμφωνα με τον ίδιο, οι επενδυτές αυτοί εστίαζαν κυρίως στην καθαρή αξία ενεργητικού των εταιρειών, το γνωστό NAV. Όταν όμως έκριναν ότι οι αποτιμήσεις είχαν φτάσει σε υψηλά επίπεδα, τη σκυτάλη πήραν οι επενδυτές των Ηνωμένων Πολιτειών, οδηγώντας σε ένα κύμα δημόσιων εγγραφών στη Νέα Υόρκη.

Το ερώτημα σήμερα είναι πότε θα εμφανιστεί μια νέα γενιά επενδυτών που θα ενδιαφέρεται περισσότερο για τις μελλοντικές ταμειακές ροές και τα μερίσματα των ναυτιλιακών εταιρειών, παρά για την καθαρή αξία των περιουσιακών τους στοιχείων. Ο επενδυτικός τραπεζίτης Γουάιλι Γκρίφιθς της Morgan Stanley, ο οποίος στο παρελθόν είχε συμμετάσχει σε δημόσιες εγγραφές εταιρειών, όπως οι Teekay, Scorpio Tankers, Nordic American Tankers, Costamare και Ardmore Shipping, εμφανίστηκε πιο συγκρατημένος ως προς την επιστροφή μεγάλων IPO στη ναυτιλία. Όπως σημείωσε, το ενδιαφέρον των αμερικανών επενδυτών παραμένει επιλεκτικό. Παρότι οι εταιρείες που είναι ήδη εισηγμένες στη Νέα Υόρκη διαθέτουν σήμερα ισχυρότερη κεφαλαιακή βάση και αποτελούν ελκυστικά παραδείγματα για νέες εισαγωγές, οι επενδυτές εξακολουθούν να εμφανίζονται επιφυλακτικοί απέναντι σε μικρότερες εταιρείες με περιορισμένη κεφαλαιοποίηση.

Σύμφωνα με τον ίδιο, όταν μια επένδυση αφορά εταιρείες μικρότερης χρηματιστηριακής αξίας, η έξοδος από αυτή μπορεί να αποδειχθεί δύσκολη, κάτι που λειτουργεί αποτρεπτικά για ορισμένους επενδυτές.Η δημόσια εγγραφή της Capital Tankers στο Όσλο δείχνει πάντως ότι το ενδιαφέρον για επενδύσεις στη ναυτιλία παραμένει ισχυρό και ότι το ευρωπαϊκό χρηματοδοτικό περιβάλλον μπορεί να διαδραματίσει πλέον πολύ μεγαλύτερο ρόλο στη χρηματοδότηση του κλάδου.