Το σχέδιο διάσωσης της Credit Suisse και η απάντηση της ΕΚΤ
Η Κεντρική Τράπεζα της Ελβετίας ανακοίνωσε αργά χθες το βράδυ πως θα παρέχει στήριξη στην Credit Suisse με την παροχή ρευστότητας, παρέχοντας μια πνοή ανακούφισης εν όψει της σημερινής συνεδρίασης της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας (ΕΚΤ) που καλείται να πάρει μια από τις πιο δύσκολες αποφάσεις των τελευταίων μηνών. Πηγές του Bloomberg είχαν αποκαλύψει νωρίτερα πως η Credit Suisse βρίσκεται σε διαβουλεύσεις με την κεντρική τράπεζα της Ελβετίας, την αρμόδια αρχή εποπτείας των αγορών (Finma) και κυβερνητικούς αξιωματούχους ώστε να βρεθεί μια άμεση λύση. Στα σενάρια περιλαμβάνονταν μια επίσημη ανακοίνωση για τη στήριξη της Credit Suisse, η παροχή ρευστότητας, ο διαχωρισμός των ελβετικών δραστηριοτήτων της Credit Suisse ή ακόμη και συγχώνευση με τη μεγαλύτερη ανταγωνίστρια UBS, η οποία συζητείται εδώ και καιρό. Έπειτα οι Financial Times αποκάλυψαν πως σε αυτή τη φάση η κεντρική τράπεζα της Ελβετίας θα στηρίξει με ρευστότητα τη Credit Suisse.
Η κατάρρευση τριών τραπεζών στις ΗΠΑ και η δεινή θέση της Credit Suisse μπορεί να αποτελούν μεμονωμένες περιπτώσεις, αλλά καταδεικνύουν πόσο ευάλωτος είναι ο κλάδος και στις δυο πλευρές του Ατλαντικού στην απότομη αύξηση των επιτοκίων από τις κεντρικές τράπεζες. Από την περασμένη Πέμπτη έως και την Τετάρτη οι αγορές βρίσκονται στο κόκκινο, με εξαίρεση μόνον την Τρίτη. Μαζί με τη χθεσινή υποχώρηση της μετοχής της Credit Suisse έως και 30% στο ιστορικό χαμηλό του 1,56 ελβετικού φράγκου επικράτησε ξανά πανδαιμόνιο στα χρηματιστήρια της Ευρώπης και των ΗΠΑ. Παράλληλα σενάρια που θέλουν την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Fed) και την ΕΚΤ να φρενάρουν τις επόμενες αυξήσεις των επιτοκίων οδήγησαν σε άνοδο τις τιμές και σε πτώση τις αποδόσεις των κρατικών ομολόγων.
Ενδοσυνεδριακές απώλειες 60 δισ. για τις τραπεζικές μετοχές
Ο πανευρωπαϊκός τραπεζικός δείκτης Euro Stoxx Bank απώλεσε χθες το 8,4% της αξίας του αφού η Saudi National Bank (SNB), η οποία είναι ο μεγαλύτερος μέτοχος της Credit Suisse, ανακοίνωσε πως δεν θα στηρίξει τον ελβετικό όμιλο λόγω περιορισμών στο κανονιστικό πλαίσιο. «Δεν μπορούμε να υπερβούμε το 10%», δήλωσε ο πρόεδρος της SNB, Αμάρ Αλ Κουντάρι, στο Reuters. Η δεινή θέση της Credit Suisse αντανακλάται από την υποχώρηση της κεφαλαιοποίησής της κάτω από τα 7 δισ. ελβετικά φράγκα παρά την πρόσφατη ένεση νέων κεφαλαίων της τάξεως των 4 δισ. φράγκων.
Παράλληλα, οι μετοχές των Société Générale, Deutsche Bank και BNP Paribas υποχώρησαν από 9,3% έως 12,1%. Στο Λονδίνο, ο χρηματιστηριακός δείκτης FTSE-100 υποχώρησε κατά 3,83%, ο Cac-40 στο Παρίσι κατά 3,58%, ο Dax στη Φρανκφούρτη κατά 3,58% και ο FTSEMib στο Μιλάνο κατά 4,61%. Μικρότερη ήταν η πτώση στη Wall Street, με τους Dow Jones και S&P 500 να υποχωρούν 0,87% και0,70%, αντίστοιχα.
«Η Credit Suisse είναι μεμονωμένη περίπτωση. Αλλά οι τράπεζες στην Ευρώπη λόγω πιέσεων από τις ρυθμιστικές αρχές, φορτώθηκαν ομόλογα με αρνητικές αποδόσεις τη χειρότερη στιγμή και σήμερα (λόγω της απότομης αύξησης των επιτοκίων) παρουσιάζουν απώλειες στις οικονομικές καταστάσεις τους και η αγορά αναρωτιέται εάν η Ευρώπη θα έχει ανάλογα θέματα με τις ΗΠΑ», σχολίασε ο Τσαρλς-Χέντρι Μόνκαου, επικεφαλής επενδύσεων στην Syz Bank, στους Financial Times. Προκειμένου να συγκρατήσουν την αλματώδη άνοδο του πληθωρισμού, η Fed και σε βραδύτερους ρυθμούς η ΕΚΤ, προχώρησαν σε μεγάλη σύσφιξη της νομισματικής πολιτικής. Ως αποτέλεσμα, οι τιμές των ομολόγων που διατηρούν οι εμπορικές τράπεζες στα χαρτοφυλάκια τους είναι σήμερα χαμηλότερες σε σχέση με ένα 12μήνο πριν.
Μετά την κατάρρευση της Silvergate Corporation και έπειτα των Silicon Valley Bank (SVB) και Signature Bank στις ΗΠΑ την περασμένη εβδομάδα, προκλήθηκε μεγάλη αναστάτωση διότι κατέστη σαφές πως οι λογιστικές απώλειες στα χαρτοφυλάκια των τραπεζών είναι μεγάλες. Στις ΗΠΑ υπολογίζεται πως μπορεί να φθάνουν ακόμη και τα 600 δισ. δολάρια.
Κάτω από δύσκολες συνθήκες η σημερινή συνεδρίαση της ΕΚΤ
Κάτω από αυτές τις συνθήκες, η ΕΚΤ ενδέχεται να προχωρήσει σήμερα σε μικρότερη αύξηση των επιτοκίων, δηλαδή κατά 25 μονάδες βάσης έναντι των 50 μ.β. παρά το ότι ούτε η SVB, ούτε η Credit Suisse αποτελούν αρμοδιότητα της. Σενάρια θέλουν, παράλληλα, τη Fed να παγώνει τις αυξήσεις των επιτοκίων της νωρίτερα απ’ ότι αναμένονταν, μειώνοντάς τα εντός του τρέχοντος έτους, αναφέρουν οι Financial Times. Τέτοιας φύσεως προσδοκίες οδήγησαν χθες σε πτώση τις αποδόσεις των διετών αμερικανικών και γερμανικών ομολόγων στο 2,4% και 3,82%, αντίστοιχα, διολισθαίνοντας έως και μισή ποσοστιαία μονάδα.
Πάντως, οι προβλέψεις συγκλίνουν σε μια αύξηση της τάξεως των 25 μ.β την επόμενη εβδομάδα. Οικονομικοί αναλυτές τονίζουν πως ο πληθωρισμός παρέμεινε υψηλός στις ΗΠΑ (6%) και την Ευρωζώνη (8,5%) τον Φεβρουάριο. Οπότε δεν έχουν τα περιθώρια να υπαναχωρήσουν οι κεντρικές τράπεζες από τον στόχο τους και να ενδώσουν εμμέσως πλην σαφώς στις πιέσεις των αγορών.
Η κατάρρευση τριών τραπεζών στις ΗΠΑ και η δεινή θέση της Credit Suisse μπορεί να αποτελούν μεμονωμένες περιπτώσεις, αλλά καταδεικνύουν πόσο ευάλωτος είναι ο κλάδος και στις δυο πλευρές του Ατλαντικού στην απότομη αύξηση των επιτοκίων από τις κεντρικές τράπεζες. Από την περασμένη Πέμπτη έως και την Τετάρτη οι αγορές βρίσκονται στο κόκκινο, με εξαίρεση μόνον την Τρίτη. Μαζί με τη χθεσινή υποχώρηση της μετοχής της Credit Suisse έως και 30% στο ιστορικό χαμηλό του 1,56 ελβετικού φράγκου επικράτησε ξανά πανδαιμόνιο στα χρηματιστήρια της Ευρώπης και των ΗΠΑ. Παράλληλα σενάρια που θέλουν την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Fed) και την ΕΚΤ να φρενάρουν τις επόμενες αυξήσεις των επιτοκίων οδήγησαν σε άνοδο τις τιμές και σε πτώση τις αποδόσεις των κρατικών ομολόγων.
Ενδοσυνεδριακές απώλειες 60 δισ. για τις τραπεζικές μετοχές
Ο πανευρωπαϊκός τραπεζικός δείκτης Euro Stoxx Bank απώλεσε χθες το 8,4% της αξίας του αφού η Saudi National Bank (SNB), η οποία είναι ο μεγαλύτερος μέτοχος της Credit Suisse, ανακοίνωσε πως δεν θα στηρίξει τον ελβετικό όμιλο λόγω περιορισμών στο κανονιστικό πλαίσιο. «Δεν μπορούμε να υπερβούμε το 10%», δήλωσε ο πρόεδρος της SNB, Αμάρ Αλ Κουντάρι, στο Reuters. Η δεινή θέση της Credit Suisse αντανακλάται από την υποχώρηση της κεφαλαιοποίησής της κάτω από τα 7 δισ. ελβετικά φράγκα παρά την πρόσφατη ένεση νέων κεφαλαίων της τάξεως των 4 δισ. φράγκων.
Παράλληλα, οι μετοχές των Société Générale, Deutsche Bank και BNP Paribas υποχώρησαν από 9,3% έως 12,1%. Στο Λονδίνο, ο χρηματιστηριακός δείκτης FTSE-100 υποχώρησε κατά 3,83%, ο Cac-40 στο Παρίσι κατά 3,58%, ο Dax στη Φρανκφούρτη κατά 3,58% και ο FTSEMib στο Μιλάνο κατά 4,61%. Μικρότερη ήταν η πτώση στη Wall Street, με τους Dow Jones και S&P 500 να υποχωρούν 0,87% και0,70%, αντίστοιχα.
«Η Credit Suisse είναι μεμονωμένη περίπτωση. Αλλά οι τράπεζες στην Ευρώπη λόγω πιέσεων από τις ρυθμιστικές αρχές, φορτώθηκαν ομόλογα με αρνητικές αποδόσεις τη χειρότερη στιγμή και σήμερα (λόγω της απότομης αύξησης των επιτοκίων) παρουσιάζουν απώλειες στις οικονομικές καταστάσεις τους και η αγορά αναρωτιέται εάν η Ευρώπη θα έχει ανάλογα θέματα με τις ΗΠΑ», σχολίασε ο Τσαρλς-Χέντρι Μόνκαου, επικεφαλής επενδύσεων στην Syz Bank, στους Financial Times. Προκειμένου να συγκρατήσουν την αλματώδη άνοδο του πληθωρισμού, η Fed και σε βραδύτερους ρυθμούς η ΕΚΤ, προχώρησαν σε μεγάλη σύσφιξη της νομισματικής πολιτικής. Ως αποτέλεσμα, οι τιμές των ομολόγων που διατηρούν οι εμπορικές τράπεζες στα χαρτοφυλάκια τους είναι σήμερα χαμηλότερες σε σχέση με ένα 12μήνο πριν.
Μετά την κατάρρευση της Silvergate Corporation και έπειτα των Silicon Valley Bank (SVB) και Signature Bank στις ΗΠΑ την περασμένη εβδομάδα, προκλήθηκε μεγάλη αναστάτωση διότι κατέστη σαφές πως οι λογιστικές απώλειες στα χαρτοφυλάκια των τραπεζών είναι μεγάλες. Στις ΗΠΑ υπολογίζεται πως μπορεί να φθάνουν ακόμη και τα 600 δισ. δολάρια.
Κάτω από δύσκολες συνθήκες η σημερινή συνεδρίαση της ΕΚΤ
Κάτω από αυτές τις συνθήκες, η ΕΚΤ ενδέχεται να προχωρήσει σήμερα σε μικρότερη αύξηση των επιτοκίων, δηλαδή κατά 25 μονάδες βάσης έναντι των 50 μ.β. παρά το ότι ούτε η SVB, ούτε η Credit Suisse αποτελούν αρμοδιότητα της. Σενάρια θέλουν, παράλληλα, τη Fed να παγώνει τις αυξήσεις των επιτοκίων της νωρίτερα απ’ ότι αναμένονταν, μειώνοντάς τα εντός του τρέχοντος έτους, αναφέρουν οι Financial Times. Τέτοιας φύσεως προσδοκίες οδήγησαν χθες σε πτώση τις αποδόσεις των διετών αμερικανικών και γερμανικών ομολόγων στο 2,4% και 3,82%, αντίστοιχα, διολισθαίνοντας έως και μισή ποσοστιαία μονάδα.
Πάντως, οι προβλέψεις συγκλίνουν σε μια αύξηση της τάξεως των 25 μ.β την επόμενη εβδομάδα. Οικονομικοί αναλυτές τονίζουν πως ο πληθωρισμός παρέμεινε υψηλός στις ΗΠΑ (6%) και την Ευρωζώνη (8,5%) τον Φεβρουάριο. Οπότε δεν έχουν τα περιθώρια να υπαναχωρήσουν οι κεντρικές τράπεζες από τον στόχο τους και να ενδώσουν εμμέσως πλην σαφώς στις πιέσεις των αγορών.
