Οι αυξημένες πληθωριστικές πιέσεις στην Ευρωζώνη, σε συνδυασμό με την κλιμάκωση της έντασης στη Μέση Ανατολή και τη συνεχιζόμενη αβεβαιότητα γύρω από τα Στενά του Ορμούζ, έχουν ενισχύσει τις εκτιμήσεις για αλλαγή της νομισματικής πολιτικής. Με τον πληθωρισμό να διαμορφώνεται στο 3,2% τον Μάιο, οι αγορές προεξοφλούν πλέον αύξηση των επιτοκίων από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, με αρκετούς αναλυτές να προβλέπουν άνοδο του βασικού επιτοκίου κατά 25 μονάδες βάσης, στο 2,25%, για πρώτη φορά έπειτα από δυόμισι χρόνια.

Μάλιστα, σε πρόσφατη έρευνα που έκανε το Reuters, το 60% των οικονομολόγων προέβλεπε και δεύτερη αύξηση μέσα στο 2026, πιθανόν τον Σεπτέμβριο.  Άλλωστε, όσο καθυστερεί μία συμφωνία ανάμεσα σε ΗΠΑ και Ιράν, τόσο θα μεγαλώνει ο κίνδυνος για περαιτέρω αύξηση του πληθωρισμού στην Ευρωζώνη.

Μήνυμα αλλαγής πολιτικής έστειλε η Ίζαμπελ Σνάμπελ, μέλος του Εκτελεστικού Συμβουλίου της ΕΚΤ, η οποία δήλωσε ότι τα επιτόκια πρέπει να αυξηθούν, καθώς ο πόλεμος έχει κρατήσει πολύ περισσότερο από ό,τι προβλεπόταν και οι υψηλές τιμές ενέργειας διαχέονται πλέον ευρύτερα στην οικονομία. Η ίδια πρόσθεσε, μάλιστα, ότι η αύξηση θα ήταν αναγκαία και στην περίπτωση επίτευξης μίας συμφωνίας ΗΠΑ-Ιράν για τερματισμό του πολέμου, επειδή έχουν πληγεί ενεργειακές υποδομές στη Μέση Ανατολή, υπονοώντας ότι θα καθυστερήσει η επαναφορά των τιμών ορυκτών καυσίμων στα προ της κρίσης επίπεδα.

BofA: Δύο ακόμη αυξήσεις επιτοκίων το 2026

Σύμφωνα με τη BofA, το βασικό σενάριο παραμένει δύο ακόμη αυξήσεις επιτοκίων μέσα στο 2026, με την πρώτη να αναμένεται άμεσα και τη δεύτερη είτε τον Ιούλιο είτε τον Σεπτέμβριο, ανάλογα με την πορεία των τιμών της ενέργειας. Ωστόσο, οι νέες προβλέψεις ενδέχεται να αφήσουν ανοιχτό το ενδεχόμενο ακόμη περισσότερων παρεμβάσεων, εάν ο πληθωρισμός αποδειχθεί πιο επίμονος από τις τρέχουσες εκτιμήσεις.

Παρά τη βραχυπρόθεσμα πιο «σκληρή» στάση της ΕΚΤ, η Bank of America θεωρεί ότι μεσοπρόθεσμα οι συνθήκες στην οικονομία της Ευρωζώνης παραμένουν εύθραυστες. Η χαμηλή ανάπτυξη, η ασθενική αγορά εργασίας και οι περιοριστικές χρηματοοικονομικές συνθήκες αναμένεται τελικά να οδηγήσουν σε μειώσεις επιτοκίων τα επόμενα χρόνια, με την τράπεζα να προβλέπει ότι το επιτόκιο καταθέσεων θα έχει επιστρέψει στο 1,75% έως το τέλος του 2027.

Οι τιμές της ενέργειας στο επίκεντρο

Ο βασικός πληθωρισμός στην ευρωζώνη αυξήθηκε στο 3,2% τον Απρίλιο, καθώς οι τιμές ενέργειας αυξήθηκαν κατά 10,9% σε ετήσια βάση. Η ευρωζώνη είναι σημαντικός εισαγωγέας ενέργειας και το μπλοκ είναι ιδιαίτερα ευάλωτο στην απότομη αύξηση των τιμών του πετρελαίου που προκλήθηκε από τον πόλεμο στο Ιράν.

Ωστόσο, ο βασικός πληθωρισμός αυξήθηκε επίσης στο 2,5% τον Απρίλιο, κυρίως λόγω του υψηλότερου κόστους υπηρεσιών. Αυτό αποτελεί σημαντική ανησυχία για την ΕΚΤ, καθώς αυτά θα μπορούσαν να είναι τα πρώτα σημάδια δευτερογενών επιπτώσεων.