EnΣτα διεθνή "ραντάρ" οι ελληνικές τράπεζες: Μπαράζ επαφών σε Νέα Υόρκη, Παρίσι και Λονδίνο
Ψήφος εμπιστοσύνης στις ελληνικές τράπεζες
Το αυξημένο ενδιαφέρον των επενδυτών για τις ελληνικές τράπεζες ήρθε μετά τα ισχυρά αποτελέσματα α' εξαμήνου και την αναβάθμιση των στόχων τους
Νενα Μαλλιαρα
Με ενισχυμένη τη συνολική τους εικόνα μετά τα αποτελέσματα α’ εξαμήνου και τους αναβαθμισμένους στόχους σε πολλά μεγέθη τους, οι τράπεζες αρχίζουν την εβδομάδα που έρχεται νέο γύρο επαφών με τους διεθνείς επενδυτές. Τα επενδυτικά ραντεβού ξεκινούν στις 8 Σεπτεμβρίου, με την παρουσία των ελληνικών τραπεζών στα συνέδρια της Citi και της UBS στη Νέα Υόρκη στις 8 και 9 του μηνός, το φθινοπωρινό συνέδριο της Keppler στο Παρίσι στις 8-10 Σεπτεμβρίου και το μεγάλο συνέδριο της Bank of America (European CEO Financials) στο Λονδίνο, στις 22-24 Σεπτεμβρίου. Συνδυαστικά με τα συνέδρια αυτά, οι τράπεζες έχουν προγραμματισμένα μεμονωμένα roadshows, ενώ στο πλαίσιο των συνεδρίων έχουν κανονίσει δεκάδες επαφές σε ημερήσια βάση (ακόμα και εξήντα ραντεβού μέσα σε μία ημέρα η καθεμία). Επίσης, στις 8 Σεπτεμβρίου ομάδα επενδυτών θα φέρει στην Αθήνα η Goldman Sachs.
Οι πυκνές επαφές είναι ενδεικτικές του αυξανόμενου επενδυτικού ενδιαφέροντος για τις ελληνικές τράπεζες. Κάτι που φάνηκε και από τις δύο εκδόσεις ομολόγων που έκαναν στις 27 Αυγούστου και την 1η Σεπτεμβρίου η Πειραιώς και η Eurobank, αντίστοιχα, και στις οποίες η ισχυρή ζήτηση και η χαμηλότερη τιμολόγηση συνδυάστηκαν με την είσοδο μακροπρόθεσμων ξένων επενδυτών που δεν είχαν μπει ποτέ στην ελληνική αγορά. Η Πειραιώς άντλησε κεφάλαια 500 εκατ. ευρώ, τιμολογώντας έκδοση εξαετούς senior preferred ομολόγου, με το στενότερο spread που έχει πετύχει τόσο η ίδια όσο και οποιοσδήποτε Έλληνας εκδότης σε αυτό το εύρος διάρκειας. Οι παραγγελίες για αγορές της νέας έκδοσης ξεπέρασαν τα 2,5 δισ. ευρώ, ενώ το τελικό ποσό της έκδοσης κατανεμήθηκε κατά 85% σε διεθνείς επενδυτές. Το ομόλογο προσέλκυσε ισχυρό ενδιαφέρον από περισσότερους από 130 θεσμικούς επενδυτές, με το 55% της έκδοσης να απορροφούν διαχειριστές κεφαλαίων, το 25% τράπεζες και ιδιωτικές τράπεζες (private banks), το 16% ασφαλιστικές εταιρείες και συνταξιοδοτικά Tαμεία, που μάλιστα μπήκαν για πρώτη φορά σε οποιαδήποτε μορφή ελληνικού χρέους, και το 4% λοιποί επενδυτές.
Η Eurobank, αντίστοιχα, άντλησε 600 εκατ. ευρώ μέσω έκδοσης επταετούς πράσινου senior preferred ομολόγου, με τη συνολική ζήτηση να φτάνει το 1,4 δισ. ευρώ. Το 54% της έκδοσης κατανεμήθηκε σε διαχειριστές κεφαλαίων, 21% σε ασφαλιστικά και συνταξιοδοτικά ταμεία, 17% σε τράπεζες και τράπεζες ιδιωτών (private banks) και 8% σε Οργανισμούς Εναλλακτικών Επενδύσεων (Hedge Funds).
Η συνεχώς ανανεούμενη ψήφος εμπιστοσύνης που δίνουν οι διεθνείς επενδυτές στις ελληνικές τράπεζες δεν είναι δίχως έρεισμα. Παρά το ράλι που έχουν διανύσει, παραμένουν φθηνότερες σε σχέση με τις ευρωπαϊκές και με καλύτερες επιδόσεις και προοπτικές (τιμή προς λογιστική αξία κάτω του 1,4, έναντι 1,9 για τις ευρωπαϊκές τράπεζες). Ισχυρό ατού των ελληνικών τραπεζών είναι η πιστωτική επέκταση. Οι Έλληνες τραπεζίτες περνούν το μήνυμα στους επενδυτές ότι είναι άνετα επιτεύξιμος ο στόχος για πιστωτική επέκταση 8%-9% ετησίως, ο οποίος υποστηρίζεται από το έντονο ενδιαφέρον των επιχειρήσεων για δανεισμό και την ανάκαμψη της λιανικής.
Πολύ ψηλά στην ατζέντα των επενδυτικών ραντεβού βρίσκονται επίσης η μερισματική πολιτική των τραπεζών και τα πλεονάζοντα κεφάλαιά τους. Οι υψηλότερες διανομές κερδών στις οποίες στοχεύουν συνολικά οι ελληνικές τράπεζες είναι εφικτές χάρη στα υψηλά κεφαλαιακά μαξιλάρια που έχουν δημιουργήσει και τα οποία θα χρησιμοποιήσουν επίσης για ευκαιρίες εξαγορών σε προσοδοφόρους τομείς (π.χ. asset management, ασφαλιστικές εργασίες).
Οι πυκνές επαφές είναι ενδεικτικές του αυξανόμενου επενδυτικού ενδιαφέροντος για τις ελληνικές τράπεζες. Κάτι που φάνηκε και από τις δύο εκδόσεις ομολόγων που έκαναν στις 27 Αυγούστου και την 1η Σεπτεμβρίου η Πειραιώς και η Eurobank, αντίστοιχα, και στις οποίες η ισχυρή ζήτηση και η χαμηλότερη τιμολόγηση συνδυάστηκαν με την είσοδο μακροπρόθεσμων ξένων επενδυτών που δεν είχαν μπει ποτέ στην ελληνική αγορά. Η Πειραιώς άντλησε κεφάλαια 500 εκατ. ευρώ, τιμολογώντας έκδοση εξαετούς senior preferred ομολόγου, με το στενότερο spread που έχει πετύχει τόσο η ίδια όσο και οποιοσδήποτε Έλληνας εκδότης σε αυτό το εύρος διάρκειας. Οι παραγγελίες για αγορές της νέας έκδοσης ξεπέρασαν τα 2,5 δισ. ευρώ, ενώ το τελικό ποσό της έκδοσης κατανεμήθηκε κατά 85% σε διεθνείς επενδυτές. Το ομόλογο προσέλκυσε ισχυρό ενδιαφέρον από περισσότερους από 130 θεσμικούς επενδυτές, με το 55% της έκδοσης να απορροφούν διαχειριστές κεφαλαίων, το 25% τράπεζες και ιδιωτικές τράπεζες (private banks), το 16% ασφαλιστικές εταιρείες και συνταξιοδοτικά Tαμεία, που μάλιστα μπήκαν για πρώτη φορά σε οποιαδήποτε μορφή ελληνικού χρέους, και το 4% λοιποί επενδυτές.
Η Eurobank, αντίστοιχα, άντλησε 600 εκατ. ευρώ μέσω έκδοσης επταετούς πράσινου senior preferred ομολόγου, με τη συνολική ζήτηση να φτάνει το 1,4 δισ. ευρώ. Το 54% της έκδοσης κατανεμήθηκε σε διαχειριστές κεφαλαίων, 21% σε ασφαλιστικά και συνταξιοδοτικά ταμεία, 17% σε τράπεζες και τράπεζες ιδιωτών (private banks) και 8% σε Οργανισμούς Εναλλακτικών Επενδύσεων (Hedge Funds).
Ψήφος εμπιστοσύνης στις ελληνικές τράπεζες από τους διεθνείς επενδυτές
Η συνεχώς ανανεούμενη ψήφος εμπιστοσύνης που δίνουν οι διεθνείς επενδυτές στις ελληνικές τράπεζες δεν είναι δίχως έρεισμα. Παρά το ράλι που έχουν διανύσει, παραμένουν φθηνότερες σε σχέση με τις ευρωπαϊκές και με καλύτερες επιδόσεις και προοπτικές (τιμή προς λογιστική αξία κάτω του 1,4, έναντι 1,9 για τις ευρωπαϊκές τράπεζες). Ισχυρό ατού των ελληνικών τραπεζών είναι η πιστωτική επέκταση. Οι Έλληνες τραπεζίτες περνούν το μήνυμα στους επενδυτές ότι είναι άνετα επιτεύξιμος ο στόχος για πιστωτική επέκταση 8%-9% ετησίως, ο οποίος υποστηρίζεται από το έντονο ενδιαφέρον των επιχειρήσεων για δανεισμό και την ανάκαμψη της λιανικής.Πολύ ψηλά στην ατζέντα των επενδυτικών ραντεβού βρίσκονται επίσης η μερισματική πολιτική των τραπεζών και τα πλεονάζοντα κεφάλαιά τους. Οι υψηλότερες διανομές κερδών στις οποίες στοχεύουν συνολικά οι ελληνικές τράπεζες είναι εφικτές χάρη στα υψηλά κεφαλαιακά μαξιλάρια που έχουν δημιουργήσει και τα οποία θα χρησιμοποιήσουν επίσης για ευκαιρίες εξαγορών σε προσοδοφόρους τομείς (π.χ. asset management, ασφαλιστικές εργασίες).
