Από τα αυτόνομα αυτοκίνητα έως τα ανθρωποειδή ρομπότ, υπάρχουν ελάχιστοι τεχνολογικοί τομείς στους οποίους ο Τζένσεν Χουάνγκ, διευθύνων σύμβουλος και ιδρυτής της Nvidia, δεν έχει βάλει το χέρι του.

Ο τιτάνας της βιομηχανίας της τεχνητής νοημοσύνης δημιούργησε την περιουσία του χάρη στους ισχυρούς επεξεργαστές (GPUs) που καθιστούν δυνατή την επανάσταση της ΤΝ, όμως ειδικά φέτος έχει εμπλακεί σε κάθε γωνιά της τεχνολογίας – δεν βρίσκει εύκολα κανείς κάτι που να σχετίζεται με την τεχνητή νοημοσύνη και στο οποίο να μην συμμετέχει η Nvidia. Υπό την ηγεσία του Χουάνγκ, η Nvidia έχει συνάψει σημαντικές συμφωνίες με μια σειρά εταιρειών, από την OpenAI, την πιο πολύτιμη πρωτοπόρα εταιρεία τεχνητής νοημοσύνης παγκοσμίως, έως την Intel και τη Nokia.

Όταν ρωτήθηκε σε συνέντευξη των Times πριν από μερικούς μήνες πώς αισθάνεται για την ισχυρή του θέση, ο Χουάνγκ απάντησε: «Πρόκειται πιθανότατα για την πιο επιδραστική τεχνολογία όλων των εποχών. Η δυνατότητα κατασκευής νοημοσύνης είναι κάτι πραγματικά εντυπωσιακό. Είναι μεγάλο προνόμιο να εργάζομαι στην εταιρεία που βρίσκεται στο επίκεντρο όλου αυτού». Όπως μια αεικίνητη αράχνη, η Nvidia και ο Χουάνγκ βρίσκονται στο επίκεντρο του ιστού της τεχνητής νοημοσύνης, ώστε ορισμένοι έχουν αρχίσει να αναρωτιούνται εάν η εταιρεία είναι πλέον πολύ μεγάλη για να αποτύχει, τόσο στενά συνδεδεμένη που είναι με ολόκληρο το οικοσύστημα της ΤΝ, για να μην αναφέρουμε και το χρηματιστήριο.

Οι μετοχές των Magnificent Seven, με τη Nvidia στην πρώτη γραμμή, αντιπροσωπεύουν το 35% της κατανομής του δείκτη S&P 500. Αυτό έχει οδηγήσει τις απαισιόδοξες «αρκούδες» να προειδοποιούν για τον κίνδυνο υπερβολικής συγκέντρωσης στα χέρια μιας μικρής ομάδας τεχνολογικών κολοσσών. Εάν η Nvidia κατέρρεε, αυτό θα μπορούσε να προκαλέσει πλήγμα σε δείκτες όπως ο S&P και ο Nasdaq, καθώς και στα συνταξιοδοτικά ταμεία. Η Τράπεζα της Αγγλίας και το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο συγκαταλέγονται μεταξύ εκείνων που έχουν προειδοποιήσει ότι μια «απότομη διόρθωση» στις μετοχές των τεχνολογικών κολοσσών μεγάλης κεφαλαιοποίησης συνιστά κίνδυνο για τη χρηματοπιστωτική σταθερότητα.

Οι αισιόδοξοι «ταύροι» υποστηρίζουν ότι αυτές οι εταιρείες αποφέρουν πραγματικές αποδόσεις από τις επενδύσεις τους στην τεχνητή νοημοσύνη, όπως αποδεικνύεται από τα έσοδά τους που έχουν εκτοξευθεί στα ύψη.
Η Nvidia έγινε για πρώτη φορά η πιο πολύτιμη εταιρεία στον κόσμο στις 18 Ιουνίου 2024, όταν ξεπέρασε τη Microsoft. Φέτος, τη στιγμή που φαινόταν πως η μετοχή δεν θα μπορούσε να ανέβει άλλο, εκτοξεύθηκε τον Οκτώβριο και ξεπέρασε την αποτίμηση των 5 τρισεκατομμυρίων δολαρίων.

Κάθε τρίμηνο, η Nvidia παρουσιάζει αποτελέσματα που υπερβαίνουν τις προβλέψεις, χλευάζοντας κατά κάποιον τρόπο όσους μιλούν για φούσκα. «Από τη δική μας οπτική γωνία, βλέπουμε κάτι εντελώς διαφορετικό», δήλωσε ο Χουάνγκ όταν ρωτήθηκε σχετικά στην πιο πρόσφατη τηλεδιάσκεψη αποτελεσμάτων. Τα έσοδα της εταιρείας για το τρίμηνο έως τον Οκτώβριο αυξήθηκαν κατά 62%, φτάνοντας τα 57 δισ. δολάρια. Αναμένονται εντολές άνω των 500 δισεκατομμυρίων δολαρίων μέχρι το 2026.

Ένας από τους τρόπους αξιοποίησης των μετρητών που παράγει αυτή η χρηματοοικονομική επιτυχία είναι το τμήμα κεφαλαίων επιχειρηματικού κινδύνου της Nvidia, το NVentures, το οποίο δένει την εταιρεία ακόμη πιο σφιχτά στο οικοσύστημα της τεχνητής νοημοσύνης. Φέτος κινείται με καταιγιστικούς ρυθμούς, έχει υπογράψει περισσότερες από 50 συμφωνίες με νεοφυείς επιχειρήσεις ΤΝ, εστιάζοντας σε τομείς που εκτείνονται από τα ανθρωποειδή ρομπότ, με επενδύσεις στη Figure AI, έως τα αυτόνομα οχήματα, όπως οι Nuro και Waabi, την υποδομή με τις Scale AI, CoreWeave και Lambda, καθώς και εταιρείες επιχειρησιακής ΤΝ όπως οι Cohere, Perplexity και Hippocratic AI.

Οι βρετανικές επιχειρήσεις έχουν υπάρξει από τους μεγάλους κερδισμένους της γενναιοδωρίας του Χουάνγκ. Τον περασμένο χρόνο η Nvidia στήριξε ορισμένες από τις κορυφαίες εταιρείες TN της Βρετανίας, μεταξύ των οποίων οι ElevenLabs, Wayve, PolyAI και Revolut, στο πλαίσιο γύρου χρηματοδότησης που αποτίμησε την τελευταία στα 75 δισ. δολάρια.

Ο Χουάνγκ συνεργάστηκε επίσης με τη Nscale, μια νέα εταιρεία υποδομών, για την υλοποίηση της βρετανικής εκδοχής του «Stargate», με σχέδια ανάπτυξης περίπου 60.000 GPUs στο Ηνωμένο Βασίλειο.

Ανησυχίες στην αγορά σχετικά με την «κυκλικότητα» προκαλούν αυτός ο ρυθμός συμφωνιών και ορισμένες από τις μεγαλύτερες επενδύσεις της Nvidia, στις οποίες περιλαμβάνονται αμοιβαίες συμφωνίες βάσει των οποίων εταιρείες λαμβάνουν χρηματοδότηση από τη Nvidia και ταυτόχρονα δεσμεύονται να αγοράζουν τις GPUs της. Έχουν μάλιστα γίνει συγκρίσεις με τη λεγόμενη «διανυσματική χρηματοδότηση» (vector financing) της εποχής της φούσκας των dotcom. Αναλυτές της Morgan Stanley προβληματίστηκαν σε σχετική έκθεση, στην οποία περιλαμβανόταν ένα πλέον διαβόητο διάγραμμα που επισήμαινε τις χαοτικές και αλληλένδετες σχέσεις μεταξύ των εταιρειών τεχνητής νοημοσύνης της Silicon Valley. Αναφέρεται ότι έμοιαζε με ένα «πιάτο με σπαγγέτι».

Μια συγκεκριμένη συμφωνία που έκλεισε η Nvidia και δημιούργησε αυτούς τους φόβους περί «σπαγγέτι» ήταν με την OpenAI, η οποία δήλωσε ότι θα αγοράσει εκατομμύρια επεξεργαστές ΤΝ της Nvidia από το τέλος του επόμενου έτους, γεγονός που θα μπορούσε να αποφέρει εκατοντάδες δισεκατομμύρια δολάρια σε έσοδα για την εταιρεία κατασκευής τσιπ. Η OpenAI αναμένεται να πληρώσει την Nvidia μετρητοίς για τα τσιπ, ενώ η Nvidia θα μπορούσε να επενδύσει στην OpenAI αποκτώντας μη ελεγκτικό μερίδιο. Τα πρώτα 10 δισεκατομμύρια δολάρια της επένδυσης της Nvidia θα ξεκινήσουν όταν οι δύο εταιρείες καταλήξουν σε οριστική συμφωνία για την αγορά των τσιπ από την OpenAI.


Σε μια άλλη συμφωνία τον Δεκέμβριο, η Nvidia αγόρασε μετοχές αξίας περίπου 2 δισ. δολαρίων της Synopsys, της εταιρείας λογισμικού σχεδιασμού τσιπ, στο πλαίσιο μιας στενής συνεργασίας για εργαλεία ΤΝ στον σχεδιασμό τσιπ και για ψηφιακά δίδυμα, δηλαδή εικονικά αντίγραφα πραγματικών αντικειμένων. Επιστρέφοντας στην κακοφωνία των ανησυχιών για φούσκα: δεν υπάρχει αμφιβολία ότι η Nvidia παράγει άφθονο ρευστό, όμως υπάρχουν φόβοι ότι οι πελάτες της ίσως δεν μπορέσουν να διατηρήσουν αυτό το επίπεδο δαπανών. Εάν δεν μπορέσουν, τι σημαίνει αυτό για τη Nvidia και για τη ζήτηση των προϊόντων της;

Πέραν από το επίκεντρο της Τεχνητής Νοημοσύνης, ο Χουάνγκ έχει βρεθεί να κατέχει κεντρικό ρόλο στη γεωπολιτική το 2025. Όταν ο πρόεδρος Τραμπ ταξίδεψε στη Βρετανία για κρατική επίσκεψη, ο Χουάνγκ ήταν ανάμεσα σε εκείνους που τον συνόδευσαν και επιλέχθηκε να καθίσει στο (τεράστιο) τραπέζι της αίθουσας δεξιώσεων του κάστρου Ουίνδσορ μαζί με τον βασιλιά. Έχει επανειλημμένα τονίσει τη σημασία της κυριαρχίας στην ΤΝ, δηλαδή της κατοχής των εθνικών υποδομών τεχνητής νοημοσύνης από τα ίδια τα κράτη, και έχει συναντηθεί με πολλούς παγκόσμιους ηγέτες, μεταξύ των οποίων και τον πρόεδρο Μακρόν στη Γαλλία, όπου ο Χουάνγκ είναι επενδυτής στην ευρωπαϊκή πρωτοπόρο εταιρεία ΤΝ Mistral. Για ακόμη μία φορά δίπλα στον Τραμπ και μαζί με τον δισεκατομμυριούχο Έλον Μασκ, ο Χουάνγκ μίλησε στο Επενδυτικό Φόρουμ όταν οι ΗΠΑ υπέγραψαν τον Νοέμβριο μια «Στρατηγική Συνεργασία για την Τεχνητή Νοημοσύνη» με τη Σαουδική Αραβία.

Ο Μασκ και ο Χουάνγκ ανακοίνωσαν συμφωνία με τη Humain, σαουδαραβική εταιρεία ΤΝ, για την κατασκευή ενός κέντρου δεδομένων ισχύος 500 MW. Ενώ τον τελευταίο χρόνο ο Χουάνγκ έχει εδραιώσει πολλές νέες διεθνείς συμφωνίες, μία σημαντική σχέση έχει ραγίσει: εκείνη με την Κίνα.

Τα τσιπ της Nvidia αντιμετωπίζονται ως στρατηγική υποδομή και η αμερικανική κυβέρνηση εξετάζει προσεκτικά ποια τσιπ ΤΝ της Nvidia μπορούν να πωληθούν στην Κίνα και υπό ποιες προϋποθέσεις, ακριβώς επειδή θεωρούνται κρίσιμα για την ηγεσία και την ασφάλεια στην ΤΝ.

Ο Χουάνγκ θα ήθελε να διατηρήσει ανοιχτή την επικερδή κινεζική αγορά, κυρίως επειδή η εταιρεία βρίσκεται σε έναν αγώνα δρόμου απέναντι στις εγχώριες φιλοδοξίες του Πεκίνου στην ΤΝ. Η κυκλοφορία του DeepSeek τον περασμένο Ιανουάριο εξέπληξε τον κόσμο, με την κινεζική εταιρεία να δημιουργεί έναν δωρεάν βοηθό ΤΝ που φέρεται να χρησιμοποιεί χαμηλότερου κόστους τσιπ και λιγότερα δεδομένα από τους ανταγωνιστές στις ΗΠΑ. Ως αποτέλεσμα, η Nvidia έχασε 590 εκατομμύρια δολάρια σε αξία.

Στο τέλος της χρονιάς, σε μια ανάσα ανακούφισης για την εταιρεία, η κυβέρνηση Τραμπ ενέκρινε την πώληση προηγμένων τσιπ της Nvidia στην Κίνα. Η εταιρεία έχει επίσης αναπτύξει μια λειτουργία λογισμικού με τεχνολογία επαλήθευσης τοποθεσίας που δείχνει σε ποια χώρα λειτουργούν τα τσιπ της, όπως ανέφερε το Reuters· ένα βήμα που μπορεί να συνεχίσει να καθησυχάζει τον Λευκό Οίκο.

Αυτό έδειξε ότι, ενώ η Nvidia μπορεί να έχει κλειδώσει την αγορά των τσιπ ΤΝ για την ώρα, υπάρχουν πολλοί διεκδικητές που προσπαθούν να πάρουν το στέμμα.

Οι μετοχές της Alphabet αυξήθηκαν δραματικά φέτος, καθώς τα μοντέλα Gemin, εκπαιδευμένα σε δικούς της επεξεργαστές, που ονομάζονται TPUs, έλαβαν διθυραμβικές κριτικές. Η Amazon κατασκευάζει και εκείνη τις δικές της εκδόσεις γνωστές ως Trainium.

Οι παραδοσιακές επιχειρήσεις ημιαγωγών επίσης επιταχύνουν. Ένα σημάδι αυτού είναι ότι η OpenAI διαφοροποιεί τη βάση των τσιπ της, απομακρυνόμενη από τη Nvidia, και έχει συνάψει συμφωνίες με τις AMD και Broadcom για υπολογιστική ισχύ. Δουλεύει επίσης πάνω στα δικά της συστήματα.

Παράλληλα, υπάρχουν νεοφυείς εταιρείες τσιπ ΤΝ, όπως η Groq, της οποίας η μονάδα επεξεργασίας γλώσσας ισχυρίζεται ότι καθιστά φθηνότερη τη λειτουργία μεγάλων γλωσσικών μοντέλων, καθώς και η βρετανική Graphcore, η οποία εξαγοράστηκε πρόσφατα από τη SoftBank, ιδιοκτήτρια και του γίγαντα αρχιτεκτονικής τσιπ Arm. Ο Μασαγιόσι Σον, διευθύνων σύμβουλος της SoftBank και ένας από τους κορυφαίους επενδυτές τεχνολογίας παγκοσμίως, δήλωσε ότι έκλαψε όταν πούλησε φέτος τις μετοχές της Nvidia που κατείχε. Έπρεπε να ρευστοποιήσει για να χρηματοδοτήσει νέες επενδύσεις. Θα μπορούσαν να ακολουθήσουν και άλλοι;

Ταξιδεύοντας σε όλο τον κόσμο με το χαρακτηριστικό δερμάτινο μπουφάν του και μεταφέροντας το μήνυμά του για τον αντίκτυπο της τεχνητής νοημοσύνης, ο Χουάνγκ δείχνει απτόητος απέναντι στις συζητήσεις περί φούσκας, στις απειλές από τους ανταγωνιστές και στους επικριτές. Η χρονιά που έρχεται προμηνύει μια σειρά προκλήσεων, όμως φαίνεται έτοιμος για τη μάχη.

ΠΗΓΗ: Times Media Ltd / News Licensing