Η χρονιά ξεκίνησε με φοβερό θρίαμβο για τη βιομηχανία κρυπτονομισμάτων. Ο νεοεκλεγείς πρόεδρος Τραμπ είχε υποσχεθεί να καταστήσει τις Ηνωμένες Πολιτείες «την πρωτεύουσα των κρυπτονομισμάτων του πλανήτη». Κυκλοφόρησε το δικό του meme-coin, τα δολάρια TRUMP, και λίγες ημέρες αργότερα τα δολάρια MELANIA. Μέσα σε λίγες ημέρες φρενήρους συναλλαγής, οι τιμές των κρυπτομαρκών εκτοξεύτηκαν και αποτιμήθηκαν συνολικά στα 12 δισεκατομμύρια δολάρια.

Η ιστορία δεν τελείωσε εκεί. Ο Τραμπ τοποθέτησε τον Πολ Άτκινς, έναν ρυθμιστή που θεωρείται ευνοϊκά διακείμενος προς τα κρυπτονομίσματα, ως νέο πρόεδρο της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς. Έφερε στον Λευκό Οίκο τον δικό του «τσάρο των κρυπτονομισμάτων», τον Ντέιβιντ Σακς, πρώην στέλεχος της PayPal.

Το κερασάκι στην τούρτα ήταν το όραμα του Τραμπ με τα κρυπτονομίσματα να προστίθενται στα στρατηγικά αποθέματα της χώρας. Ο τομέας των κρυπτονομισμάτων τα αποθέωσε όλα αυτά και τα διατυμπάνισε στους δυνητικούς πελάτες ως απόδειξη ότι οι ψηφιακές κρυπτομάρκες ενηλικιώνονταν, γίνονταν συνηθισμένες, μέρος της επικρατούσας τάσης.

Έντεκα μήνες αργότερα, η ετυμηγορία για αυτή την έξαρση ελπίδας και δραστηριότητας είναι ανάμεικτη. Η τιμή του bitcoin, που είναι μακράν το μεγαλύτερο και πιο προσεκτικά παρακολουθούμενο κρυπτονόμισμα, αρχικά εκτοξεύτηκε για πρώτη φορά πάνω από τα 100.000 δολάρια, έπεσε, εκτοξεύτηκε ξανά, έπεσε ξανά και τις τελευταίες ημέρες του Δεκεμβρίου βρισκόταν στα 87.500 δολάρια, 6,4 τοις εκατό χαμηλότερα από ό,τι στην αρχή του έτους.

Πολλές άλλες δημοφιλής κρυπτομάρκες είχαν ακόμη χειρότερη πορεία το 2025. Το Ethereum, το νούμερο δύο σε αξία αγοράς, σημειώνει πτώση 11,5 τοις εκατό. Το Solana σημειώνει πτώση 34,9 τοις εκατό. Το Cardano σημειώνει πτώση 57,8 τοις εκατό. Το Dogecoin, αρχικά ένα είδος αστείας κρυπτομάρκας που απέκτησε δική του ζωή μετά την προώθησή του από τον Έλον Μασκ, έχει πέσει κατά 61 τοις εκατό.

Ήταν ένα πολύ διαφορετικό αποτέλεσμα από αυτό που προέβλεπαν πολλοί αναλυτές στην αρχή του έτους. Η Standard Chartered, η Bernstein, η VanEck και η Fundstrat είδαν το bitcoin να συνεχίζει να αυξάνεται δραματικά, με προβλέψεις που κυμαίνονταν από 120.000 δολάρια έως 250.000 δολάρια. Οι κρυπτομάρκες, όπως υποστηρίχθηκε, ανέβαιναν υψηλότερα, λόγω της αυξανόμενης νομιμότητας και της ελκυστικότητάς τους ως ένα είδος ψηφιακού χρυσού.

Αλλά ενώ ήταν μια κακή χρονιά για τις τιμές, οι πολιτικοί και οι ρυθμιστικές αρχές υποδέχτηκαν τα κρυπτονομίσματα. Ο νόμος «Genius», που ψηφίστηκε στις ΗΠΑ τον Ιούλιο, έθεσε το πρώτο ρυθμιστικό πλαίσιο για ένα είδος κρυπτονομισμάτων, τα σταθερά κρυπτονομίσματα. Αυτόν τον μήνα η βρετανική κυβέρνηση θέσπισε τη δική της νομοθεσία για την πλήρη ρύθμιση του τομέα, με στόχο το Ηνωμένο Βασίλειο να «ηγηθεί παγκοσμίως στην υιοθέτηση ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων».

Η Τράπεζα της Αγγλίας, επίσης, έχει αλλάξει στάση, ή τουλάχιστον δεν θέλει να κατηγορηθεί ως Λουδίτης. Τον Νοέμβριο πρότεινε ένα ρυθμιστικό καθεστώς για τα σταθερά κρυπτονομίσματα και τις τραπεζικές συναλλαγές με κρυπτομάρκες.

Η Σάρα Μπρίντεν, αναπληρώτρια διοικητής, αναφέρθηκε στην ανάγκη προετοιμασίας για ένα «πολυ-νομισματικό σύμπαν», με την κυκλοφορία πολλών διαφορετικών μορφών χρημάτων, μειώνοντας ενδεχομένως το κόστος των πληρωμών και των μεταβιβάσεων.

Η συγκεχυμένη και αντιφατική εικόνα οφείλεται εν μέρει στο γεγονός ότι ο τομέας των κρυπτονομισμάτων είναι ένας τόσο ευρύς τομέας, που κυμαίνεται από τα meme coin και τις κρυπτομάρκες υψηλού κινδύνου χωρίς εσωτερική αξία μέχρι τα σταθερά κρυπτονομίσματα, ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία των οποίων οι οπαδοί λένε ότι υποστηρίζονται δολάριο προς δολάριο με πραγματικά, παραδοσιακά περιουσιακά στοιχεία. Η βάση όλων αυτών είναι η τεχνολογία κατανεμημένου καθολικού, ένα καλά αναγνωρισμένο, αδιαπραγμάτευτο και ευέλικτο σύστημα για την κατοχή και την ανταλλαγή οποιουδήποτε περιουσιακού στοιχείου, το οποίο έχει εφαρμογές πολύ πέρα από το bitcoin.

Η πρόοδος που σημειώθηκε στη θεσμοθέτηση ορισμένων τομέων των κρυπτονομισμάτων διανθίστηκε από τα σκάνδαλα, τα εγκλήματα και τους φόβους που πλήττουν συστηματικά τον τομέα από τότε που ο Σατόσι Νακαμότο, ψευδώνυμο, ανέπτυξε την πρώτη αλυσίδα συστοιχιών, ένα είδος τεχνολογίας κατανεμημένου καθολικού, το 2008.

Η ανωνυμία, η πολυπλοκότητα και η έλλειψη κανονισμών στον τομέα συνέχισαν να προκαλούν καταστροφές.

Τον Φεβρουάριο ο Χαβιέρ Μίλεϊ, ο πρόεδρος της Αργεντινής, ενεπλάκη σε σκάνδαλο μετά την προώθηση του libra στο Χ, μια ελάχιστα γνωστή κρυπτομάρκα, στους 3,8 follower του. Το libra εκτινάχθηκε από το μηδέν στα 5 δολάρια μέσα σε λίγες ώρες, πριν πέσει ξανά στο 1 δολάριο, αφήνοντας τους αγοραστές να υποφέρουν από μεγάλες απώλειες. Οι ισχυρισμοί περί απάτης πλημμύρισαν και ξεκίνησε έρευνα υπό την ηγεσία δικαστή.

Τον Μάιο το ανταλλακτήριο κρυπτογράφησης Bybit δήλωσε ότι χάκερ έκλεψαν ψηφιακές κρυπτομάρκες αξίας 1,5 δισεκατομμυρίου δολαρίων, κάτι που φαίνεται να ήταν η μεγαλύτερη κλοπή κρυπτονομισμάτων του είδους της. Οι κρυπτομάρκες λήφθηκαν από ένα «κρύο πορτοφόλι»: ένα ψηφιακό πορτοφόλι που συνήθως αποθηκεύεται εκτός σύνδεσης και θεωρείται ιδιαίτερα ασφαλές.

Τον Σεπτέμβριο στο Λονδίνο, η Ζιμίν Κιάν, μια Κινέζα που είχε διευθύνει ένα σύστημα απάτης Ponzi εξαπατώντας 128.000 θύματα, καταδικάστηκε για την παράνομη απόκτηση και κατοχή bitcoin αξίας άνω των 5 δισεκατομμυρίων λιρών, τα οποία κατασχέθηκαν για πρώτη φορά από συσκευές που βρέθηκαν σε μια έπαυλη στο Χάμπστεντ το 2018. Αργότερα καταδικάστηκε σε έντεκα χρόνια και οκτώ μήνες φυλάκιση για αδικήματα νομιμοποίησης εσόδων από παράνομες δραστηριότητες.

Τον Δεκέμβριο στις ΗΠΑ, ο Ντο Κβον, ένας Νοτιοκορεάτης, φυλακίστηκε για 15 χρόνια για «απάτη σε επική, γενεαλογική κλίμακα». Ο Κβον, συνιδρυτής της Terraform Labs με έδρα τη Σιγκαπούρη, βρισκόταν πίσω από δύο ψηφιακά νομίσματα, το TerraUSD και το Luna, τα οποία κατέρρευσαν το 2022, προκαλώντας απώλειες που υπολογίζονται σε 40 δισεκατομμύρια δολάρια. Το TerraUSD υποτίθεται ότι ήταν εξαιρετικά ασφαλές, υποστηριζόμενο και μετατρέψιμο σε δολάρια ΗΠΑ.

Μια από τις μεγάλες τάσεις στην κρυπτογράφηση που επικράτησε στις αρχές του 2025 ήταν οι προσπάθειες των συμβατικών εταιρειών να αυξήσουν τις αποδόσεις τους αγοράζοντας ψηφιακές κρυπτομάρκες. Οι λεγόμενες εταιρείες ταμειακής διαχείρισης bitcoin χρησιμοποιούν πλεονάζοντα μετρητά και δανείζονται για την αγορά κρυπτονομισμάτων αντί για συμβατικά μέσα της χρηματαγοράς. Δούλεψε θαυμάσια όταν η κρυπτογράφηση ανέβαινε, αλλά απέτυχε όταν αυτή έπεσε. Η Microstrategy, που τώρα ονομάζεται Strategy, είναι μια εταιρεία λογισμικού εισηγμένη στο Nasdaq, η οποία αγόρασε για πρώτη φορά bitcoin το 2020. Οι μετοχές της σημείωσαν άνοδο το 2024 και το πρώτο εξάμηνο του 2025, αλλά έχουν πέσει κατά δύο τρίτα από την κορύφωση του Ιουλίου. Οι μετοχές των εταιρειών «εξόρυξης» κρυπτονομισμάτων έχουν επίσης υποστεί μεγάλη καταστροφή πρόσφατα.

Το επόμενο έτος διαμορφώνεται ως ένα κομβικό έτος για την κρυπτογράφηση. Οποιαδήποτε περαιτέρω πτώση των επιτοκίων θα μπορούσε να είναι καλή για τα ψηφιακά νομίσματα, τα οποία δεν αποδίδουν τίποτα και επομένως έχουν μεγαλύτερη απήχηση όταν τα επιτόκια είναι χαμηλά. Όλο και περισσότερο φαίνεται να κινούνται παράλληλα με τις μετοχές τεχνητής νοημοσύνης, οι οποίες θεωρούνται ελκυστικές όταν οι επενδυτές θέλουν να ανεβάσουν την κλίμακα κινδύνου.

Αν μη τι άλλο, το ενδιαφέρον του λιανικού εμπορίου μειώνεται, τουλάχιστον στο Ηνωμένο Βασίλειο. Τα τελευταία στοιχεία της Αρχής Χρηματοοικονομικής Συμπεριφοράς διαπίστωσαν ότι το 8 τοις εκατό των ενηλίκων του Ηνωμένου Βασιλείου κατέχει κρυπτονόμισμα, σε σχέση με 12 τοις εκατό το 2024, αλλά μια νέα ανάκαμψη του bitcoin θα μπορούσε εύκολα να προκαλέσει ενδιαφέρον.

Ο τομέας της κρυπτογράφησης, φυσικά, εξακολουθεί να είναι μακροπρόθεσμα αισιόδοξος για το bitcoin. Η ευημερία της εξαρτάται από αυτό. Ένας όμως ανεξάρτητος αναλυτής είναι απαισιόδοξος: Ο Μάικ Μακγκλόουν, στρατηγικός αναλυτής εμπορευμάτων στο Bloomberg Intelligence, προτείνει ότι η τιμή θα μπορούσε να πέσει «προς τα 10.000 δολάρια» το 2026. Πρότεινε ότι μπορεί να έχουμε ήδη φτάσει στην «κορυφή του bitcoin» και παραλλήλισε το κραχ της Γουόλ Στριτ το 1929, όταν οι τιμές των μετοχών έπεσαν κατά 90 τοις εκατό.

Στις ΗΠΑ, το νομοσχέδιο για τη σαφήνεια της αγοράς ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων, το οποίο αναμένεται να εξεταστεί από τη Γερουσία τον Ιανουάριο, θα μπορούσε να οδηγήσει σε νέα προϊόντα κρυπτογράφησης, καθώς καθορίζει λεπτομερέστερους ρόλους για τη ρύθμιση από την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς και την Επιτροπή Εμπορευματικών Συμβολαίων Μελλοντικής Εκπλήρωσης.

Το φαβορί των στοιχημάτων για τη θέση του προέδρου της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ είναι ο Κέβιτ Χάσετ, σύμβουλος του Λευκού Οίκου, ο οποίος θεωρείται «φιλικός προς τα κρυπτονομίσματα». Αποκάλυψε τον Ιούνιο ότι κατείχε μετοχές του Coinbase, ενός χρηματιστηρίου συναλλαγών κρυπτογράφησης, αξίας τουλάχιστον 1 εκατομμυρίου δολαρίων. Αποκάλυψε επίσης ότι έλαβε μισθό ύψους 50.001 δολαρίων από το Coinbase για τη συμμετοχή του στο ακαδημαϊκό και ρυθμιστικό συμβούλιο της.

Ένας πιστός της κρυπτογράφησης στην καρδιά του συμβατικού χρηματοπιστωτικού συστήματος θα μπορούσε να συμβάλει στην αναζωογόνηση της πίστης στις κρυπτομάρκες. Ωστόσο, οι ανησυχίες σχετικά με τον ρόλο της κρυπτογράφησης στη διαφθορά συνεχίζουν να απασχολούν πολλούς Αμερικανούς. Ο Γουίλ Τόμας, καθηγητής στο Michigan Ross School of Business, υποστήριξε ότι η άνοδος της κρυπτογράφησης μετατρέπει την Αμερική σε «κλεπτοκρατία».

Τα εν λόγω meme coin που εκδόθηκαν από τον Τραμπ και τη σύζυγό του έχουν έκτοτε καταρρεύσει, σημειώνοντας πτώση 86 τοις εκατό και 99 τοις εκατό από την ημέρα της ορκωμοσίας, σύμφωνα με την εφημερίδα The Wall Street Journal. Οι περισσότεροι που τα αγόρασαν θα έχουν χάσει πολλά. Δεν είναι γνωστό πόσα κέρδισε προσωπικά ο πρόεδρος από τη φευγαλέα δημοτικότητά τους.

ΠΗΓΗ: Times Media Ltd / News Licensing