EnΗ απουσία σαφήνειας από τον Τραμπ σπέρνει φόβο στις αγορές
The Times
Η ρήση που αποδίδεται στον τραπεζίτη του 19ου αιώνα Νάθαν Μέιερ Ρόθτσιλντ – «αγόραζε στον ήχο των κανονιών» – σίγουρα δεν ήταν η σωστή στρατηγική αυτή τη φορά
Οι καθημερινές αναταράξεις στις χρηματοπιστωτικές αγορές συνήθως μπορούν να αγνοηθούν με ασφάλεια. Οι τιμές των μετοχών, των ομολόγων και των εμπορευμάτων μεταβάλλονται συνεχώς, χωρίς να μεταδίδουν κάποιο σημαντικό μήνυμα. Η απληστία μετατρέπεται σε φόβο και το αντίστροφο μέσα σε δευτερόλεπτα. Όμως, η πρόσφατη πορεία των αγορών σίγουρα δεν είναι ευχάριστη.
Για τέσσερις συνεχόμενες συνεδριάσεις, όλοι οι βασικοί χρηματοοικονομικοί δείκτες έχουν βυθιστεί ακόμα πιο βαθιά στο «κόκκινο». Το κόστος χονδρικής πώλησης πετρελαίου και φυσικού αερίου έχει εκτοξευθεί στα ύψη, ενώ τα περισσότερα χρηματιστήρια του κόσμου σημειώνουν πτώση.
Η ρήση που αποδίδεται στον τραπεζίτη του 19ου αιώνα Νάθαν Μέιερ Ρόθτσιλντ – «αγόραζε στον ήχο των κανονιών» – σίγουρα δεν ήταν η σωστή στρατηγική αυτή τη φορά.
Ο Vix, ένας ευρέως παρακολουθούμενος δείκτης γνωστός ως «δείκτης φόβου» που μετρά τις προσδοκίες για τη μελλοντική μεταβλητότητα της χρηματιστηριακής αγοράς, έχει αυξηθεί σχεδόν στο διπλάσιο των κανονικών επιπέδων, αν και εξακολουθεί να απέχει πολύ από το τρομακτικά υψηλό επίπεδο των 75 μονάδων που είχε φτάσει όταν η Lehman Brothers χρεοκόπησε το 2008, προκαλώντας φόβους για την επιβίωση του χρηματοπιστωτικού συστήματος.
Οι προοπτικές για την ανάπτυξη, τον πληθωρισμό, το κόστος δανεισμού και τα δημόσια οικονομικά πολλών χωρών, συμπεριλαμβανομένης της Βρετανίας, έχουν σκοτεινιάσει. Οι τιμές των καυσίμων, των τροφίμων και των εμπορευμάτων αναμένεται να παραμείνουν υψηλές έως ότου τα δεξαμενόπλοια ξαναρχίσουν να διέρχονται από τα Στενά του Ορμούζ και οι πύραυλοι σταματήσουν να πλήττουν τον Κόλπο.
Πριν από μια εβδομάδα, υπήρχαν ακόμη ελπίδες ότι οι εχθροπραξίες θα σταματούσαν σύντομα ή θα παρέμεναν περιορισμένες. Οι ελπίδες έχουν ξεθωριάσει, καθώς όλο και περισσότερες χώρες επηρεάζονται και η θεοκρατία στην Τεχεράνη δεν δείχνει κανένα σημάδι ότι θα καταρρεύσει ή ότι θα ξεμείνει από πυραύλους. Είναι κλισέ ότι οι αγορές μισούν την αβεβαιότητα, αλλά είναι αλήθεια. Η έλλειψη σαφήνειας σχετικά με το τι θα θεωρούσε νίκη ο πρόεδρος Τραμπ προκαλεί ανησυχία στους επενδυτές. Ο φόβος έγκειται στο γεγονός ότι δεν πρόκειται για ένα επαναλαμβανόμενο φαινόμενο όπως ο πόλεμος του Κόλπου 1990-91, όταν οι τιμές του πετρελαίου αυξήθηκαν προσωρινά και μετά υποχώρησαν, αλλά μάλλον για μια κατάσταση όμοια με τη δεκαετία του 1970, όταν οι τιμές τετραπλασιάστηκαν και παρέμειναν υψηλές.
Η αβεβαιότητα είναι ιδιαίτερα έντονη στην αγορά κρατικών ομολόγων του Ηνωμένου Βασιλείου. Οι αποδόσεις, οι οποίες κινούνται αντίστροφα προς τις τιμές και αντικατοπτρίζουν το κόστος των μελλοντικών κρατικών δανείων, έχουν εκτοξευθεί στα ύψη - τα πενταετή κρατικά ομόλογα έφτασαν σε 0,24 ποσοστιαίες μονάδες τη Δευτέρα (αν και αργότερα υποχώρησαν). Η αύξηση αυτή ήταν πολύ μεγαλύτερη σε σύγκριση με τα ομόλογα σε άλλες χώρες όπως η Γερμανία και η Ιαπωνία. Επίσης, η αντίστοιχη μεταβολή τη Δευτέρα μετά τον «μίνι-προϋπολογισμό» της Λιζ Τρας τον Σεπτέμβριο του 2022 ήταν αύξηση μόλις 0,15 ποσοστιαίων μονάδων.
Ξαφνικά, οι χρηματοπιστωτικές αγορές αναμένουν ότι η επόμενη κίνηση του βασικού επιτοκίου στο Ηνωμένο Βασίλειο θα είναι ανοδική και όχι πτωτική. Αυτό αντανακλά μια σοβαρή επιδείνωση του κλίματος. Οι καταθέτες μπορεί να χαίρονται, αλλά η εξέλιξη αυτή είναι απογοητευτική για τις επιχειρήσεις και όσους έχουν στεγαστικά δάνεια.
Είναι κακή είδηση και για τη Ρέιτσελ Ριβς, η οποία ήδη πρέπει να βρει 100 δισ. λίρες ετησίως για την πληρωμή των τόκων του υφιστάμενου δημόσιου χρέους. Η ίδια είχε αρχίσει να βλέπει ελαφρώς ενθαρρυντικά σημάδια μετά από μια «γενναία» συγκομιδή φορολογικών εσόδων τον Ιανουάριο.
Οι λογαριασμοί ενέργειας υπό το νέο ανώτατο όριο τιμών έχουν παγώσει, αλλά ένα πακέτο διάσωσης για να βοηθήσει τα νοικοκυριά που αντιμετωπίζουν πολύ υψηλότερα κόστη από το καλοκαίρι, για παράδειγμα, θα ήταν δύσκολο να χρηματοδοτηθεί χωρίς δυσάρεστες περικοπές δαπανών σε άλλους τομείς ή ακόμη περισσότερες αυξήσεις φόρων.
Χθες (Δευτέρα) οι αναλυτές μιλούσαν για επιστροφή του πληθωρισμού στο 4% φέτος, που θα ήταν διπλάσιο από τον στόχο του 2% της Τράπεζας της Αγγλίας - ο οποίος σπάνια επιτυγχάνεται τα τελευταία πέντε χρόνια.
Για τέσσερις συνεχόμενες συνεδριάσεις, όλοι οι βασικοί χρηματοοικονομικοί δείκτες έχουν βυθιστεί ακόμα πιο βαθιά στο «κόκκινο». Το κόστος χονδρικής πώλησης πετρελαίου και φυσικού αερίου έχει εκτοξευθεί στα ύψη, ενώ τα περισσότερα χρηματιστήρια του κόσμου σημειώνουν πτώση.
Η ρήση που αποδίδεται στον τραπεζίτη του 19ου αιώνα Νάθαν Μέιερ Ρόθτσιλντ – «αγόραζε στον ήχο των κανονιών» – σίγουρα δεν ήταν η σωστή στρατηγική αυτή τη φορά.
Ο Vix, ένας ευρέως παρακολουθούμενος δείκτης γνωστός ως «δείκτης φόβου» που μετρά τις προσδοκίες για τη μελλοντική μεταβλητότητα της χρηματιστηριακής αγοράς, έχει αυξηθεί σχεδόν στο διπλάσιο των κανονικών επιπέδων, αν και εξακολουθεί να απέχει πολύ από το τρομακτικά υψηλό επίπεδο των 75 μονάδων που είχε φτάσει όταν η Lehman Brothers χρεοκόπησε το 2008, προκαλώντας φόβους για την επιβίωση του χρηματοπιστωτικού συστήματος.
Οι προοπτικές για την ανάπτυξη, τον πληθωρισμό, το κόστος δανεισμού και τα δημόσια οικονομικά πολλών χωρών, συμπεριλαμβανομένης της Βρετανίας, έχουν σκοτεινιάσει. Οι τιμές των καυσίμων, των τροφίμων και των εμπορευμάτων αναμένεται να παραμείνουν υψηλές έως ότου τα δεξαμενόπλοια ξαναρχίσουν να διέρχονται από τα Στενά του Ορμούζ και οι πύραυλοι σταματήσουν να πλήττουν τον Κόλπο.
Πριν από μια εβδομάδα, υπήρχαν ακόμη ελπίδες ότι οι εχθροπραξίες θα σταματούσαν σύντομα ή θα παρέμεναν περιορισμένες. Οι ελπίδες έχουν ξεθωριάσει, καθώς όλο και περισσότερες χώρες επηρεάζονται και η θεοκρατία στην Τεχεράνη δεν δείχνει κανένα σημάδι ότι θα καταρρεύσει ή ότι θα ξεμείνει από πυραύλους. Είναι κλισέ ότι οι αγορές μισούν την αβεβαιότητα, αλλά είναι αλήθεια. Η έλλειψη σαφήνειας σχετικά με το τι θα θεωρούσε νίκη ο πρόεδρος Τραμπ προκαλεί ανησυχία στους επενδυτές. Ο φόβος έγκειται στο γεγονός ότι δεν πρόκειται για ένα επαναλαμβανόμενο φαινόμενο όπως ο πόλεμος του Κόλπου 1990-91, όταν οι τιμές του πετρελαίου αυξήθηκαν προσωρινά και μετά υποχώρησαν, αλλά μάλλον για μια κατάσταση όμοια με τη δεκαετία του 1970, όταν οι τιμές τετραπλασιάστηκαν και παρέμειναν υψηλές.
Η αβεβαιότητα είναι ιδιαίτερα έντονη στην αγορά κρατικών ομολόγων του Ηνωμένου Βασιλείου. Οι αποδόσεις, οι οποίες κινούνται αντίστροφα προς τις τιμές και αντικατοπτρίζουν το κόστος των μελλοντικών κρατικών δανείων, έχουν εκτοξευθεί στα ύψη - τα πενταετή κρατικά ομόλογα έφτασαν σε 0,24 ποσοστιαίες μονάδες τη Δευτέρα (αν και αργότερα υποχώρησαν). Η αύξηση αυτή ήταν πολύ μεγαλύτερη σε σύγκριση με τα ομόλογα σε άλλες χώρες όπως η Γερμανία και η Ιαπωνία. Επίσης, η αντίστοιχη μεταβολή τη Δευτέρα μετά τον «μίνι-προϋπολογισμό» της Λιζ Τρας τον Σεπτέμβριο του 2022 ήταν αύξηση μόλις 0,15 ποσοστιαίων μονάδων.
Ξαφνικά, οι χρηματοπιστωτικές αγορές αναμένουν ότι η επόμενη κίνηση του βασικού επιτοκίου στο Ηνωμένο Βασίλειο θα είναι ανοδική και όχι πτωτική. Αυτό αντανακλά μια σοβαρή επιδείνωση του κλίματος. Οι καταθέτες μπορεί να χαίρονται, αλλά η εξέλιξη αυτή είναι απογοητευτική για τις επιχειρήσεις και όσους έχουν στεγαστικά δάνεια.
Είναι κακή είδηση και για τη Ρέιτσελ Ριβς, η οποία ήδη πρέπει να βρει 100 δισ. λίρες ετησίως για την πληρωμή των τόκων του υφιστάμενου δημόσιου χρέους. Η ίδια είχε αρχίσει να βλέπει ελαφρώς ενθαρρυντικά σημάδια μετά από μια «γενναία» συγκομιδή φορολογικών εσόδων τον Ιανουάριο.
Οι λογαριασμοί ενέργειας υπό το νέο ανώτατο όριο τιμών έχουν παγώσει, αλλά ένα πακέτο διάσωσης για να βοηθήσει τα νοικοκυριά που αντιμετωπίζουν πολύ υψηλότερα κόστη από το καλοκαίρι, για παράδειγμα, θα ήταν δύσκολο να χρηματοδοτηθεί χωρίς δυσάρεστες περικοπές δαπανών σε άλλους τομείς ή ακόμη περισσότερες αυξήσεις φόρων.
Χθες (Δευτέρα) οι αναλυτές μιλούσαν για επιστροφή του πληθωρισμού στο 4% φέτος, που θα ήταν διπλάσιο από τον στόχο του 2% της Τράπεζας της Αγγλίας - ο οποίος σπάνια επιτυγχάνεται τα τελευταία πέντε χρόνια.
ΠΗΓΗ: Times Media Ltd / News
